易事特财报分析

一、所在行业及估值业务简介

易事特（300376）成立于 2001-06-21，2014-01-27上市。属于电力电子装置制造业。

所属板块 :充电桩创业板综大数据风能广东板块输配电气太阳能智慧城市中证500

经营范围 : 研发、制造与销售:不间断电源、应急电源、通信电源、高压直流电源系统、稳压电源、电力一体化电源系统、工业节能及电能质量控制系统、新能源汽车充电桩及配套设备、数据中心产品与系统、精密空调、光伏组件、光伏逆变器、汇流箱、交直流柜、控制器等装置、嵌入式软件、动力环境监控、阀控式密封铅酸蓄电池、锂电池、复合储能系统;太阳能发电系统的设计、施工;光伏光热电站的开发、建设、运营和维护;新能源汽车充电站点建设及运营;智能微电网、可再生能源分布式发电站的建设、运营和维护;数据中心的建设与运营;计算机机房工程设计、安装及维护;建筑智能化系统工程设计、施工;技术咨询与服务;

二、公司分类

公司属于新能源类，算是个强周期行业，与能源（例：石油）价格有比较强的关系。但是目前国家大力支持推广绿色能源的理念，所以在未来相当一段时间内，光伏产业还会呈现良好的发展态势。

三、经营分析

公司营业额占比比较重的光伏产品，但利润比例高端电源装备、数据中心占比最高。

这个主要原因是不同产品毛利率的不同。如图1

图1

今年增速比去年还是略有下降，但仍是高增长。

图2

我们来看下负债表，无形资产和商誉占比不算高，可以不做为特殊看待，整个资产负债为59%。略微有些高，但整体还行。

但是发现，自由现金流为-1.44亿，查看了利润表发现其中应收账款几项合计35 亿左右，占整个营收的应付款项几项合计45亿左右。这个从两个角度解读，首先，如此高的应付款项，需要有一定的坏账准备。从年报里也看到大概做了6699万左右的还账准备，大概占利润的8%，这个比较中肯。其二，应付款项，导致公司的自由现金流比较少，公司的盈利一直保持高增长，但是钱包没钱，这就是一个隐患。