《彼得•林奇的成功投资》笔记

一、股票类型

1.缓慢增长型:大企业,经营时间长,年增长率2-4%,一般不建议买。低风险,低回报。

2.稳定增长型:市值大,规模大,年增长率10-12%,取决于买入时机,一般30-50%就可以卖掉,然后选择还没上涨的稳定增长型反复投资,这是用来规避风险的股票。低风险,中回报。

3.快速增长型:刚成立不久成长性强的小企业,年增长率20-25%,容易出现大牛股,风险也大。找那些资产负债表良好,利润大的,当增长速度变慢就要抛。

4.周期型:不是完全准确,但有规律,预测周期是关键,时机最重要。

5.困境反转型:和整个股票市场涨跌无关,可能会带来很大的收益,要有分析特殊事件的能力,尽量避开难以估量的公司,可以投资母公司破产但有经营良好的子公司。

6.隐藏资产型:低风险高回报,可能有很多现金或房地产。关键是确定隐蔽资产的价值。

PS.股票类型会转变。股票类型可以帮助判断预期收益,不同股票类型要不同原则对待

二、建议买入的股票

1.名字简单

2.业务单一易懂

3.公司从母公司拆分出来的

4.机构没有持股,被专业投资者打入冷宫的

5.有荒谬的负面消息的

6.公司业务冷门,让人压抑的

7.处在零增长的行业(冷门行业的龙头,因为没有对手)

8.有一个利基的(独家经营权,排他性)

9.需要不断购买他家产品

10.高技术产品的用户

11.对持有的股票或者行业熟悉,了解经营主线。最好是自家公司或自己从事的行业

12.公司在回购股票(流通股数量减少说明公司在回购自己的股票,是利好)

13.管理者大量持有自家股票的

14.已经盈利并且能够复制推广经营理念的小公司

PS.大公司的股票住往涨幅不会太大,而小公司的股票往往涨幅很大。在条件相同的情况下,选择小公司获利大。

三、不建议买的股票:

1.热门行业热门股(因为上涨靠投资者的期望,下降也会很快)

2.被吹捧成下一个的公司

3.多元化经营的公司

4.过度依赖大公司的

5.名字花里胡哨的

6.小心那些年收益增长率高达50% ~ 100%的公司

四、市盈率:市价/收益(P/E)

1.市盈率很高买入,说明投资者在赌公司未来收益会涨。市盈率很低买入,说明投资者怀疑公司前景。

2.缓慢增长型市盈率低,快速增长型市盈率高。

3.市盈率高还是低要跟行业平均水平对比。

4.仔细考虑市盈率的高低,千万不要买市盈率太高的股票。

5.判断股票价格是不是被高估可以比较股票价格走势线与收益线是不是一致。价格高于收益就可以卖。收益增长率高于市盈率,说明股价被低估,应买入。

6.看公司市盈率走势,对比别人过去相对于公司收益水平所支付的股价。

五、买入要考虑的事情

1.属于什么类型的股票

2.看市盈率,这只股票目前的价位是高估还是低估

3.了解公司经营运作

4.找到推动公司收益增长的动力,判断公司未来前景如何。

5.根据公司资产的真实价值而不是账面价值来买入股票。

6.买入前问自己,买入原因,公司需要哪些条件才能发展,公司未来发展障碍。

六、财务指标

1.现金头寸(现金及现金等价物加上有价证券)是不是增长。

2.负债的增长是不是超过现金的增长,如果不是就说明企业情况在变好。

3.负债权益比率:正常情况下,股东权益在75%以上,负债小于25%

七、股票可买入的特征

所有类型:

1.市盈率。从公司历史走势看市盈率是高还是低,与同行业中类似的公司相比是高还是低?

2.机构投资者持股占该公司总股本的比例。机构投资者持股比例越低越好。

3.公司内部人士是否在买入本公司股票。公司回购自己的股票是有利的信号。

4.公司收益增长的历史情况,公司收益增长时断时续还是持续稳定增长(隐蔽资产型公司可以不关注)。

5.这家公司的资产负债情况是好是坏(负债与股东权益比率),公司财务实力评级情况如何。

6.现金头寸。每股净现金是公司股票价格的底部下限。

(一)缓慢增长型

目的:获得股息

历史收益是不是增长

是否长期持续派发股息以及是否能够定期提高股息水平。

公司派发股息占收益的比率是多少。占比低说明这家公司在经营困难时期仍有缓冲资金可以帮助公司挺过难关,即使收益降低,公司仍然保证股息的派发;占比高是危险信号。

(二)稳定增长型

1.这类公司都是几乎不可能破产倒闭的大公司,因此关键因素在于买入价格的高低,可通过市盈率判断。

2.是否多元化经营,可能导致公司未来收益下降。

3.收益的长期增长率,最近几年是否仍然保持着同样的增长势头。

4.经济衰弱和股票大跌时的表现。

(三)周期型

1.存货变化情况,供需平衡,业务状况,销售价格

2.注意市场上新的竞争对手的进入,这通常是一个危险的信号。

3.当公司业绩复苏时应该预测到市盈率将会降低,当公司收益会达到最高峰时投资者应该预期到公司增长周期可能即将结束。

4.了解你持有的周期型公司的行业周期

(四)快速增长型

1.可以快速赚钱的产品占业务收入比重

2.收益增长率20%-25%最好

3.有没有很大增长空间

4.市盈率接近收益增长率

5.公司扩张速度

6.机构持有少

(五)困境反转型

1.公司开始拯救自己了吗?重整取得成效了吗?

2.现金和债务情况

(六)隐蔽资产型

1.隐蔽资产是什么

2.债务情况

八、股票卖出时特点

与买入相对应

(一)缓慢增长型

1.上涨超过30%

2.基本面恶化

3.公司连续两年市场份额流失,在聘请新的广告代理

4.明显吃老本,没有新产品

5.收购了无关业务,有多元化发展趋势

6.资产负债表恶化

7.股价低,且股息收益率低

(二)稳定增长型

1.股价线超过收益线

2.市盈率远远超过正常市盈率水平,或高于行业与其相当的公司

3.过去两年新产品业绩有好有坏,其他产品还没投入市场

4.公司管理者没有持有自家股票

5.增长率放缓

6.机构投资者重仓持有,跑赢市场且股价高估之后

(三)周期型

1.成本开始增加

2.存货不断增加

3.大宗商品价格下跌

4.新的竞争者进入

5.产品需求下降

6.高成本建新厂

7.降成本也提升不了竞争力

(四)快速增长型

1.市盈率太高

2.销售额下降

3.新设分店业绩不好

4.核心人员跳槽到竞争对手

5.不断宣传他们的前景

6.不要仅仅因为股价似乎略微被高估就冲动卖出

(五)困境反转型

反转成功后要重新分类

1.债务在连续下降之后增长的

2.存货增速高于销售增速

3.市盈率太高

4.最主要客户业绩不好或销售增速放缓

(六)隐蔽资产型

1.只要没有大量借债而导致资产价值下降就可以持续持有

2.公司开始多元化经营

3.机构持有者开始增加

八、长期投资

1.买进卖出关键是股票价格相对于公司基本面的变化情况。

基本面恶化股价上涨时卖出,基本面变好股价下跌时买入。

如果一家公司涨得很快但是没有利好消息继续支撑,可以卖掉。

短期股价走势经常与基本面相反,但长期股价走势最终取决于公司盈利成长我长性及其可持续性。

2.优质股票下跌可以追加买入。

3.不要随便止损。止损就是把账面亏损变成现实亏损。

4.发展前景不怎么样的企业股价便宜也不能买

5.一只杰出的快速增长型公司的股票是-种肯定失败的投资之道。

6.股市下跌是个买入的机会

7. 获得很高的投资回报一般需要持有好几年

8.如果你认为自己不能战胜市场,那么买入基金,这样会省去投资需要花费的大量精力和金钱。

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