股权分置改革

股权分置

股权分置是指上市公司一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通。

股权分置造成了同股不同权，同股不同利的弊端，造成恶性圈钱、市盈率过高、股票市场定位模糊、不能有效与国际接轨。同时，还存在供需失衡，股东利益冲突，控制权僵化。

改革阶段

1.中国证券市场设立之初，股权设置成国家股、法人股、个人股、外资股四种形式。而国有股（国家股和国家法人股）的流通问题采取搁置措施。1994年，不再这样设置，而是按股东权益分普通股和优先股。

2.1998年、2001年开始国有股减持的尝试，但最后都暂停。

3.2004年提出改革，2005年开始全面铺开，非流通变为流通股，需支付对价。股改的股票为G股，2006年取消股改前面的G，未股改的股票为S股。

4.股改后，非流通股变成限售股，1年内不能交易，2年内不能超过5%（持股5%为小非），三年内不能超过10%（持股10%为大非）。非公开发行股票，一年内不能转让，如果控股股东认购的，三年内不能转让。

流通股超过5%或者5%整数倍时，需通知上市公司和交易所，半年内不能卖出，称为举牌。

改革意义

1.促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善。

2.实现证券市场真实的供求关系和定价机制。

3.保护投资者合法利益。

非流通股和流通股

流通股，可在二级市场自由流通、转让的股权。

优先股和普通股

优先股，可优先获得约定的固定股息和剩余财产分配权，而无经营参与权。普通股拥有经营参与权。