养“基”场建设指南Q&A5：买组合基金想省钱有办法吗？

Q：看了前面关于组合基金的文章和分享，很想买组合基金，但对于那些主动管理型的组合还要收取额外的申购费，况且调仓成本也更高，不知道有没有规避的方法？

A：方法是有的，但我劝你“善良”。资本市场是绝对的利益驱动，皮之不存、毛将焉附？

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万物皆存在成本，成本也是获取收益的前提，这个成本既有本金成本，也包括各类摩擦成本，本金是获利的基础，摩擦成本是机构生存的必要，如果不想付出各类摩擦成本，那么平台、机构也就没有生存的空间，那么也就不会存在各种基金产品了。

摩擦成本可以分为一下几种：申购费用、管理费用、赎回费用。

①申购费用

前面的系列文章进行过介绍，指数基金等被动管理型基金的申购费用通常都是0，主动管理型基金通常为1.5%，但为了吸引投资者购买，代销平台（如天天基金网）通常都是1折，也就是0.15%，这个已经是最大的优惠了。

组合基金说白了是一系列公募基金的集合，买组合就是买入一系列基金，其申购费用为各支基金申购费用的总和。

市面上很少一部分组合基金是不收费的，其中一部分由具有一定投资经验和能力的投资者自己建立并进行分享，这样的组合良莠不齐，存续也具有确定性；另外一部分由基金公司自己主理，通常是自家基金的优选组合，比如“中欧优秀基金组合”“交银稳稳地幸福”等等，这类组合更多地是基金公司为了更多地推荐自家的基金产品，所以除了常规的费用，并不会额外收取费用。

额外收费的组合基金通常由第三方投顾平台推出，如各家银行、天天基金网、奕丰、且慢等等，这些平台为了匹配不同类型客户的不同要求，设立匹配客户风险承受能力的产品。由于不能收取资产管理费，各支基金产品的管理费和赎回费都是由基金公司收取，所以只能从申购费中想办法，因为1.5%的申购费可以理解为平台的利润。

对于第三方的投顾机构，根据精心的分析，设立的基金组合，为了更好地为投资者带来收益，同时努力降低回撤，根据特定的研究与算法进行换仓，其工作量是值得肯定的，投资者为了获取这样的收益理应付出相应的成本。

当然，如果非要说规避这个成本，就希望0.15%的申购费用买入优质的组合基金，其实是有方法可循的。现在所有平台的组合都是白盒策略，也就是所有的持仓、换仓等都是公开的，你只需要购买最低限度该组合（有的要求1000元，有的2000元，反正都不高），就可以获取该组合的所有信息，平台也提供换仓提示和一键调仓指引。要规避超额的申购费用，只需要按照组合中的资金配比在其他三方平台等比例购入即可。

但请各位投资者认真想一想，如果投资者不愿意付出这样的成本，那么组合主理人又为什么要辛苦的控制回撤，并精心选择持仓标的。这就是——皮之不存，毛将焉附。

②管理费和赎回费

管理费是个固定的数值，每年基金公司会收取1.5%的资产管理费，通常都是按日抽取，赎回费根据持有基金时间来确定，这些都有明确的归属，基金公司也要赚钱，员工也要开工资，这可都是无法省下的。

③自身的投研能力可以消除所有成本

组合基金是一系列基金的组合，基金是一系列股票的组合，而无论是申购费、资产管理费还是赎回费，无非就是专业机构给你提供各类投顾服务收取的劳务费，也可以理解为智商税，因为普通的投资者没有分析能力、没有超额的资本议价能力，你就应当为这样的服务付费。

真正地想消除所有的成本，唯有提升自己的投资能力。当你懂得如何去构建一套属于自己的投资算法，经过回测拟合严格控制回撤，并积极获取最大化收益，那么除了股票交易费用你其实就可以回避所有的摩擦成本，甚至可以自己成立私募基金赚取其他投资者的基本费用和超额收益。

所以没有强有力的投资能力之前，请保持“善良”与“敬意”，付费并不是坏事，当你具备充足的投资能力之后，你也可以收取别人的智商税。