万孚生物—全球布局的 POCT 领头羊

POCT 行业蓬勃发展，技术升级迭代，龙头强者恒强。POCT因速度快、体积小、采血量小、操作简单等优势，被广泛应用于医院急诊、临床科室、基层医疗、家庭医疗等场景， 与大型实验室仪器形成差异化竞争，互为协同和补充。

万孚生物19年在国内 POCT 市场份额约 9.7%，位列国产第一(非血糖类)，在产品、渠道、品控、 自动化等方面打造全方位优势，行业份额有望持续提升。

1、多品类齐头并进

公司依托九大技术平台，深耕四大检测业务线，2019年实现收入20.7亿元(yoy+25.6%)。

（1）慢病检测：心标引领传统项目增长，发光、电化学、宠物检测等新业务势不可挡；

（2）传染病检测：新冠持续领衔，传统项目恢复；

（3）毒检：品类拓宽，管理改善，策略优化；

（4）优生优育检测：增长点转向国内，加大渠道开拓；

2、高管持股，股权相对集中

李文美和王继华夫妇为公司实际控制人，截至2020年三季报，两人合计持有公司约36.1%的股份。广州汇垠天粤股权投资基金公司为公司二股东，持有公司约 14.1%的股份，股权结构相对集中。

核心创始人均高校出身，学术基因浓厚。董事长王继华和总经理李文美为公司创始人，两人为夫妻，且均为高校出身。其中董事长王继华曾任暨南大学教师，总经理李文美先后任南华大学和华南理工大学教师。创始人的出身造就了公司踏实肯干、专注研发创新的浓厚学术文化。其它核心管理层亦深耕POCT领域十余年，行业经验丰富。

3、POCT应用场景广泛，龙头持续享受行业红利

POCT(Point-of-Care Testing)为即时检验，是指在病人旁边、在采样现场即刻进行的检测分析，省去了标本在实验室检验时的复杂处理程序，可快速出具检测结果(一般在 30 分钟以内)，被广泛应用于医院急救及临床科室、医院检验科、基层医疗、家庭/个人检测、疫情控制、监督执法等场景，应用领域广泛。

4、POCT行业前景明朗，方兴未艾

（1）分级诊疗拉动基层POCT市场持续扩容。国家近年持续推进分级诊疗政策，鼓励慢病、轻症患者向基层医疗机构分流。分级诊疗下，基层诊疗需求逐渐增多，POCT 凭借快速、灵活便捷、操作简单、仪器低成本等优势，有望为乡镇卫生院、诊所、社区医院等场 景提供更优的解决方案；

（2）五大中心建设带来POCT新增量。为提升重大急性病医疗救治质量和效率，国家卫计委近年加大五大中心建设，要求各地级市和县内符合条件的医疗机构(二级+三级)都要建立胸痛中心、卒中中心、创伤中心、危重孕产妇救治中心、危重儿童和新生儿救治中心。五大中心的检测需求一般是针对危急重症，对救治时间窗口要求高，非常契合POCT的特点。

（3）临床科室检测及收益诉求驱动。POCT产品的快捷、便利等特性极大的满足了临床科室对于快速确诊、实时监控病情、用药指导的需求。POCT可将部分检验项目转移到临床科室开展，产生收入归临床科室所有(传统检验项目收入主要归检验科)，可在快速便捷的同时，提高临床科室的收益率。

（4）发热门诊建设等疫情常态化建设带来新机遇。本次新冠疫情暴露了国内医疗防控能力的诸多短板，医疗新基建、发热门诊建设等措施陆续出台。2020年6月30日，国家卫健委发布《关于完善发热门诊和医疗机构感染防控工作的通知》，要求进一步完善发热门诊的建设。发热门诊检测设备的选型原则为小型化、检测速度快、一机多能等，检测项目包括凝血、血气、传染病、慢病相关等多个项目，与POCT产品的契合度高，有望带来显著增量。

附： 国内 POCT 主要厂家技术平台布局一览