2021-11-10

11月10日午评

上午两市单边下挫，沪指创出本轮调整新低，创业板指更是一度跌超2%，临近午盘有所反弹，而上证50、沪深300指数盘中跌近2%。元宇宙概念再度拉升，中文在线、力源信息、平治信息等股20CM涨停，带动云游戏、知识产权、传媒等概念上涨。盐湖提锂、绿色电力等新能源板块下挫，周期中的煤炭、钢铁等板块延续低迷，防御类的食品加工、白酒等消费板块走弱，受通胀指标略超预期影响，黄金出现异动。总体上个股普遍下跌，近2900股飘绿，成交有所放量，沪深两市半日成交额近6800亿元。截至收盘，北上资金大幅净流出，其中沪股通净流出37.32亿，深股通净流出38.81亿；南下资金继续维持小幅净流入的状态。

     盘面上，前期超热的新能源汽车、光伏等行业出现补跌，我们午评反复做过提醒，这种预期充分的品种继续保持增量信息很有限，近期定向降准驱动都已减弱，上午的回调也就显得无比正常，主因还是缺乏主线，仅靠题材驱动还差得很远，但到这个位置也没必要恐慌，因为跌停家数不多，同时近期风声鹤唳的房地产股反而横向震荡表现抗跌，这说明今日的下跌主要是由市场的高低切换引发。当下市场如果要扭转趋势，关键还是要看今年跌幅居前的行业有没有刚才说的增量信息，这些行业预期很低，但股价其实大多已经处于震荡状态，一旦出现高于预期的增量信息，很容易促使整个市场格局发生变化。行情上，尽管上午回落展现出下跌趋势，但我们仍维持个股结构性震荡的判断，目前市场对于稳增长政策的推出、中美关系出现明显改善、全球疫情出现明显缓解等均有预期，但我们判断市场可能需要等待这些因素的关键信号出现，行情才有望开启，在此之前，震荡格局难改，本身市场又缺乏新增资金，结构性特征会持续；同时也要关注超跌后的资金流入节奏。未来两周很多重要数据都将公布，上午的CPI已经给大家一个下马威，未来像金融和经济指标都将集中公布，数据会否产生预期差也是影响行情的关键。

      技术上，前期沪指横盘震荡，成交量萎缩，说明市场交投冷清，调整趋势即将结束。上午的走势让投资者认为新一轮的下修调整已经开始（日线结构和30分钟结构都是标准下跌），这个时候要继续关注3477点支撑线，先看下午反弹力度，仓重客户要适当降仓。近期尽管创指表现还可以，但要认清这是高风偏和题材的反复作用结果，而本周四会议一结束、结果一公布可能就是分水岭，近期靠消息、题材炒作的行情不排除会降温，市场可能会再次进入无序状态，需耐心等待新的主线形成。

     总体看，当前由于经济下行压力越发明显甚至有进入衰退的风险，预计本次会议涉及稳增长的诉求会开始强化，货币政策有望继续保持宽松，而财政政策会更多向刺激有效社会需求，推进产业结构高质量转型的方向发展。这个阶段市场可能会因为担心经济和企业盈利下行，继续打压相关个股的估值，但这些也已经反映在股价的下跌中。而一旦经济周期企稳，具备优越生意模式基因、稳固竞争壁垒的优质公司股权，就会表现出高度的稀缺性，因此阶段性的调整可能只是黎明前的黑暗，我们仍充满信心。