2020-07-21阅读《巴菲特致股东的信》p120-130

第二章 财务估值p120-130

1.一个投资者如果想成功，必须将两种能力结合在一起，一是判断优秀企业的能力，一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力。
2.市场先生与企业内在价值的提升：企业成功被市场确认的速度并不重要，只要公司能以令人满意的速度提升内在价值。实际上，被认可的滞后性也有一个好处：它会给我们以便宜的价格购买更多股票的机会。
3.当然，有时候，市场会高估一个公司，在这种情况下，我们会卖出我们的持股。甚至也有时候，我们会一平价或低于价值的价格卖出一些持有的股票，因为，我们需要资金抓住低估更多的投资机会，或买入我们认为更为了解的股票。
4.继续持有股票的前提：(1)公司的资产回报前景令人满意； (2)管理层能力优秀且为人诚实； (3)市场没有高估。对比着第3条来看，任何一条不对，就应该及早清除股票。
5.投资者因股市大跌而亏损；
撤资者因股市大跌而亏损，但投资者在受益；
每一个买家都对应着一个卖家，一个人受到的伤害往往成就另一个人。
6.有时候，在股票的估值中，有比PE(市盈率)更有价值的东西。见p129
7.在评估套利条件时，你必须回答是个问题：