投资体系的理解和思考

当前市场已有几千只股票,每段时间都会有新股发行,股票池的扩大增加了选股的难度。虽然注册制在近期已落地,但退市通道能否顺畅还有待观察,对普通投资人来说,股市上面临的挑战仍然很大。

市场各方资金博弈,股票每天都有涨跌,很多人在股市中热衷打听消息,盲目追热点,经常追涨杀跌,长期下来难免会被市场收割,逃不脱亏钱的命运。

进入市场多年,我经常思考的问题是:究竟该如何才能在股市上赚钱?该做短线还是长线?是做投机还是投资?

01、以价值投资为方向建立投资体系

投机和投资是两种不同的路径。投机是在价格波动中博弈来赚钱,而价值投资是把股票看作公司的股权,通过研究来发现公司价值,在股票交易中获得价值回报。价值投资在本质上是一种投资行为,而非投机行为。

经历了从短线交易到践行价值投资,我开始认识到投资不是简单的事情。股市交易无非就是选股、持有、择时等,但作为价值投资者来看,股票买卖要有交易规则,要经过分析,决策,符合投资逻辑。多年的实践下来让我逐渐认识到,价值投资可能不是最快的赚钱方式,但方向一定最正确,更接近于投资的本质。

投资对一个人的改变,是更相信常识,看重规律,追求确定性的东西。市场上赚钱的人总是少数,除了专业投资者外,极少数优秀个人投资者能在市场中稳定盈利。这些能在股市长期活下来的人,无论是做短线还是做长线,无论是投机还是投资,都有自己的一套交易系统。

所以,成为真正的投资者,要持续稳定的盈利,建立适合自己投资体系是必经之路。

02、投资体系的框架和结构

投资本身跨不同领域,需要具备多学科的知识,如社会,金融、商业、心理等。机构投资者有投研平台,依靠团队协作,这是个人投资者所没法比的。个人投资者优势在于对自身所处行业理解,建立投资体系,需要扩大认知,具备系统化思维,把投资中所涉及的要素关联,让投资活动变得有序。

投资体系从架构视角看分为三层。

最底层是投资的基石,包括投资哲学、投资原理等,这是投资最本质东西。中间是投资的逻辑,包括投资的各种理论、方法和投资模型,是从底层原理到落地实施之间的桥梁。最上层是投资的应用,是把投资策略变成买卖交易中具体操作。

投资体系功能上是由三个系统构成。

平台系统的是投资框架的底层,这是投资中要建立的基础能力。投资是认知的变现,什么样的信念决定什么样的投资,有的人坚持价值投资,有的人选择投机,认知有差异,行为和结果就会有所不同。

分析系统主要包括定性和定量的分析。定性分析在宏观层面如国家政策、宏观经济、经济周期,市场环境等方面,微观层面上的行业现状、行业趋势,企业财报、商业逻辑等方面。定量分析的核心是估值分析,贯穿了从宏观到微观的分析,既有整体市场估值的分析,也有不同行业以及行业内不同企业的估值分析。投资分析结果最终要形成投资决策,比如资产如何合理配置,如何选股,以及如何择时,风险控制等。

交易系统是投资理论和投资分析的具体应用。交易系统包含具体策略如投资的目标、买入、卖出、持有的标准,仓位管理方法,风险控制等。要严格的按照交易系统进行交易操作,做到“计划你的交易,交易你的计划”。

投资体系目的是让整个投资变得有章可循,对抗市场波动,避免受个人情绪的影响。同时,市场是在不断变化的,任何一种投资方式不可能在所有的行情都有效,投资体系的形成也是一个反复迭代的过程。只有经过长时间市场检验,才能保证投资的胜率。

03、完善投资体系是持续积累的过程

开始做价值投资后,发现这是一条艰难而漫长的道路。不断去实践和摸索投资体系的框架,系统性去梳理投资逻辑,加深对投资规律的思考,对技术细节深入理解,最主要的是融到交易活动中。

《孙子兵法》有一句话, “守正出奇,行稳致远”,这已成为自己投资上的信条。对此我的理解是投资要走正道,在正确的方向上,长期且持续性才能带来复利。价值投资方向大致正确,具体交易中,根据实际行情中求变,灵活仓位管理,控制风险,寻求长期稳定的收益。

投资需要有视野,有洞察力,要能识别问题本质。影响市场变化的因子不是孤立的,需要分析背后的关联。在市场涨跌中判断是情绪还是趋势,从板块轮动中看资金的偏好,从价量变化中看资金的流向。以弱者思维,敬畏市场,识别系统性风险,形成应对措施。

投资需要持续学习,研究功在平时。投资分析要有广度,关注地缘危机,政策风向,经济趋势,技术动向,有判断和布局。研究要深度,守住能力圈的行业,对股票池中的公司要深入研究,跟踪业绩变化。同时,经常阅读研报和深度分析的文章,扩大能力圈。

股市每天都有波动,股价始终会涨跌震荡。做投资不需要盯盘面,但股价下跌时账户缩水也会痛苦,股价上涨时也有落袋为安的冲动。所以,投资最终的挑战是情绪,根源自于人内心深处不安全感。人只有有了稳定的投资,才有可能做到知行合一。

投资如人生,成长中有波折起伏,生活会有积淀,也在这个过程逐渐领域。投资是一样的,只有经历了市场中的磨炼,知道自己想要什么,就舍弃欲望,内心变得平和、淡定,才会走向通向成功的征途。

注:文中配图来自网络,侵删

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