英国加密监管曲线松口：应用型代币不受证券法约束

英国金融监管机构正在尝试阐明哪些加密货币活动需要正式授权。监管机构特别警告表示：他们在年末可能会禁止出售差价合约等加密衍生品。它同时还澄清了加密货币和应用代币属于证券。

FCA就加密资产指导进行咨询

1月23日，英国金融行为监管局（FCA）公布了关于加密资产的指导方针。一旦最终敲定，该文件将列出在其监管领域内可行的金融活动。该指南相应了业内的要求，是为了帮助公司了解他们的活动是否属于FCA监管而存在的。

FCA战略与竞争执行董事 Christopher Woolard说：

“这是一个规模虽小，但不断增长的市场。我们希望该行业和消费者都明白什么是在属于监管范围内的而什么不在。消费者能够得知他们将从中受益的保护措施，并且确保我们的市场正常运转，这两点至关重要。”

禁止销售加密衍生品

监管机构指出，虽然加密资产“会为市场，公司和消费者带来一定的利益，但市场和消费者仍面临相当大的风险。”因此，FCA将在年末就禁止向散户投资者出售某些类型的加密资产相关衍生品一事向公众征询意见。英国政府还计划征询关于是否应该扩大监管范围来进一步进行加密资产活动的相关意见。

该文件解释道，加密货币的杠杆衍生品（如差价合约（CFD）和期货）由于波动性以及融资成本和利差等费用的影响而具有高风险。FCA称，由于相关资产价格缺乏透明度，很难估算它们的价值。

区分应用代币与证券

指南中讨论的另一个主题对涉及ICO的项目极为重要——监管机构如何确定哪些金融工具属于其管辖范围。如文件所述，目前FCA对于该问题的立场与对证券代币的不同，加密货币和应用货币不构成受监管证券。

一些代币与传统金融工具像是股票、债券等拥有相似的特征，监管机构便将这些代币定义为证券代币。FCA阐明：

“证券代币是一种监管范围之内的加密资产。”

与之相反的是，应用代币被定义为“与预付相似，并且能够为消费者提供对当前或预期产品访问权的代币”。

该文件写道：

“由于应用型代币通常不具备使其与证券相同的特征，它们一般不会在审查中触雷，当然，除非它们被定义成电子货币。” 这意味着只发行应用代币而非证券代币的ICO并不需要进一步监管。

FCA在2019年4月5日之前就咨询文件征询意见，这意味着关于加密货币的所有定义可能会在那时有所改变。