是50ETF，不是5GETF，指数基金内藏乾坤大法

很多熟悉指数基金市场的投资者发现，科技股类型的基金产品走势，近期和以老蓝筹作为基本资产配置方向的基金，产生了跷跷板效应。

当科技类ETF在市场上风光无比时，以50ETF、300ETF为代表的老蓝筹处于调整态势。 但当科技类ETF有所调整时，一大批蓝筹类产品反而后来居上，成为推动股指向上的不可或缺的重要力量。

一 现在ETF指数基金市场名目繁多，投资者下单交易时，千万小心，别一时粗心大意，下错单了。 因为目前ETF市场还是采取了T+1交易机制，即当天买入，当天不能卖出，所以如果一时候马虎下，下错了大单，一旦该类产品突然出现下挫，那损失就大大的了。 举个例子，代表当下最炙手可热的ETF， 5GETF（515050）近期每天成交金额达到了数十亿之巨。 在去年以来的行情中，可谓一飞冲天，无论是价格本身，还是资产规模都日益放大。 同时，目前市场上最最老牌的50ETF（510050），运行至今给诸多投资者带来了丰厚收益。 由于该产品历史悠久，长期运行良好，自然成为各路大力神机构的最爱。 但从两者名字看，确实对新手有一定迷惑性，容易下错单。

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由于各种指数基金对应的是不同资产类型，因此，即便是名字很像的产品，其运动也是大相径庭的。 比如，5GETF的十大重仓股显示，一大批高科技公司出现在名录中，如，中兴通讯、立讯精密、歌尔股份、三安光电。

那么，50ETF又是如何呢？ 公开信息显示，这支老牌指数基金的10大重仓集中在大银行、大消费、大证券等权重股身上，都是如雷贯耳的上市公司，如，中国平安、贵州茅台、招商银行、中信证券、恒瑞医药等。

二

从目前的资产结构看，指数基金大家族的 “表亲上涨”效应还是很明显的，尤其是，一旦当某类趋势形成后，由于资金充裕，会大致大笔资金进入该类资产，从而形成了正反馈的运行态势。 比如，当科技类基金中的重要品种，如科技50ETF、科技ETF开始不断向上攀升时，与之相关的指数基金，或者说行业指数基金，也会大放异彩，去年底来表现突出的包括，芯片ETF、半导体50、通信ETF、信息指数等。 由于目前中小创里的很多公司属于上述行业，且市值也不小，因此，中小创类ETF也表现不错，如，创业板、中小板ETF等。 这里值得留意的是， 在目前A股市场，依然是大蓝筹对各种大型指数构成了重要权重 ，因此，50ETF、300ETF等蓝筹风格的指数基金获得资金认同并向上发展时，趋势就确保了大类指数在表面上显得不难看。 划分指数基金风格，尤其是了解构成指数基金的资产分布，可以更加了解此类简明工具运行的内在机理。 对于投资者来说，ETF类指数基金也就是一种工具。 用的好，如鱼得水、如虎添翼。 用的不好，则无法面对更加复杂的市场环境，会遭受不同程度的损失。 ETF，毕竟不是可以当股票去炒的。

三

简单说，如果市场风格集中在中小创上，那么，科技类ETF也都会分享一杯羹。如果市场风格开始集中到低估值的大蓝筹方向上，那么50ETF、300ETF等就可以作为主要的跟踪目标。

其实，越是大类的指数基金产品，其资产也就是由几个大类的资产构成的，比如，50ETF、300ETF的资产，基本就集中在流动性非常理想的银行、保险、证券、酒类上，因此，当这类蓝筹指数基金开始迈步时，不但是对大盘指数有所想象空间，而且对相关的行业指数基金，也会有着不错的收成。

除了价格波动外，对于机构投资者来说，ETF类产品也会构成较为理想的抄底、加仓工具。从公开信息看，往往会出现当大盘非常困难时，往往有神秘资金开始进入各类指数基金，后者则配置在那些低估值的大蓝筹股上，从而对指数产生了明显的护盘作用。

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同时，当市场开始进入新阶段时，资金往往会借道指数基金，分别配置在与政策面、基本面直接相关的行业之中，分享到行业发展的成果。

随着市场规模的不断壮大，机构投资者的行为也愈加突出起来。放在公司本身看，那些有行业突出地位的上市公司，尤其是大市值公司，更加会得到有流动性考虑的大资金的关心。这样就产生了市场人士常说的，这批大家伙有“流动性溢价”，而市场的“挤出效应”——即，强者愈强、弱者愈弱。

除非有新的力量打破既有的市场格局，当然，彼时的市场剧烈波动，也不在话下。大成交量往往意味着市场观点开始有所分歧，多空开始“大打出手”，这时候就要特别留意了，千万别因为名字搞错了，把做多品种，错误下单买入了那些做空品种，那真是谬之千里的事情啊！

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