加密资产指数产品能否对抗黑天鹅？

作者|嚯嚯

编辑|文刀

 

无论如何，币圈不想再来一次“3·12”，更不想再经历一回2018年。于是，2019年年底到现在，币市再现萎靡之态时，用户急着寻找新的投资方式，提供数字资产服务的平台也想尽办法满足需求、留住用户。

 

近期，包括MXC抹茶在内等多个交易平台，都上线了各自的指数产品，试图以资产配置专家角色为用户提供选择。

 

传统金融市场中，诞生30多年的指数产品已是成熟投资标的，迄今已有万亿美元市场。相比某一种单一的金融资产标的，指数产品以一篮子资产为标的，提供资产配置组合产品。

 

沃伦·巴菲特曾说，通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能跑赢大部分专业投资者。如今，这个概念开始走入币市，主流币资产、热门板块币资产被交易平台的资产管理机构装进“篮子”，成为新的投资标的。

 

以MXC抹茶为例，该平台于5月下旬上线了“主流币组合”、“国产公链组合”、“2020减半组合”、“DeFi组合”四大指数产品，目前的单位净值表现均高于其1 USDT的上线价。其中以“国产公链组合”板块最为突出，当前报价1.2 USDT，与上线时相比涨了20%。

 

MXC抹茶认为，指数产品规模化发展也是币市走向成熟金融市场的风向标。

 

 

指数基金再现币圈

 

6月1日，一根阳线直接将比特币价格从9500美元拉升到10500美元，日内涨幅达11%，这是比特币8个多月以来的币价高点，一天后，比特币又从高点跌落至9500美元。

 

币价短时的暴涨暴跌掀起了一阵腥风血雨。据合约帝APP数据统计，暴跌当天分别有价值超28.55亿元的多单和27.7亿元的空单被强平爆仓。有合约交易者甚至感叹，牛市未至，自己的仓位却爆没了。

 

震荡行情下，多空双爆显尽合约市场的残酷，而现货市场的投资者则苦于判断抄底时机。谁也无法确定，底在哪里。

 

如此行情下，一批老牌平台开始琢磨市场痛点，在个别平台跑了一段时间的指数产品，开始越来越多地出现在老牌所，并成为重点运营的产品之一。

 

蜂巢财经发现，近期，包括MXC抹茶在内的多家数字资产交易平台都上线了各自的指数产品。这一标的，在2018年6月时已经在OKEx和火币上出现。

 

以MXC抹茶为例，5月28日，该平台正式上线了它的首个指数交易产品，目前已经有“主流币组合”、“国产公链组合”、“2020减半组合”、“DeFi组合”四个投资组合标的，并未用户开通了申购与赎回通道。

 

其中，主流币组合包括BTC、ETH、EOS、XRP、BSV、LTC、BCH、ETC等8大资产组合。简而言之，用户只需在MXC抹茶上申购“主流币组合”，即相当于按一定比例购买了上述一揽子数字资产。

 

加密资产指数是将一篮子加密资产以某种方式进行加权计算，产生标的价格，形成投资产品后，供用户用于资产配置。

 

“采取不同种类的加密资产组合式标的，也就是指数交易品，本质上是一种投资策略，具有收益稳健、抗市场风险能力强的特点。”MXC抹茶相关负责人解释，相比直接投资某一数字资产，由专业算法根据相关币种前30日交易量选择出来的数字资产组合，既能满足投资者对资产配置的需求，也能防止牛市踏空及单个币种的黑天鹅风险。

 

 

板块效应驱动指数交易品

 

指数交易早在2018年6月已在币圈掀起过一阵小浪潮。

 

当时，比特币从7000美元最高涨至14000美元，开启了一轮小牛行情，也就是那时候，两大头部平台OKEx和火币各自上线了指数产品。

 

不过，指数交易后来并未如合约业务般，成为各大交易所争相入场的标配产品。

 

“主要还是因为后市低迷。”一名早期交易过加密资产指数的投资者回忆，火币和OK推出指数产品不久，市场又开启了一轮下跌。

 

以火币HB10为例，这是一款上线于2018年6月15日的指数产品，选取了HT、BTC、EOS、ETH、BCH、XRP、LTC、IOST、ETC、DASH共计10种币作为标的。然而，在它上线的半年内，其净值便从高点时的1 USDT下跌至0.22USDT，半年跌幅达77%。

 

 

HB10上线半年来的价格走势

 

截至目前，HB10报价0.53USDT，相比于刚发行时的1USDT，跌幅近50%。可谓生不逢时。

 

既然指数交易未能在币圈形成气候，为什么MXC抹茶等交易平台会在此时上线这类产品？

 

“主要是因为数字资产发展至今，板块效应更加明显，当某一概念创新或出现利好，会带动整个板块的行情。”MXC抹茶相关负责人进一步解释，比如近期密集上线主网的公链项目，让整个公链板块非常强势。更早之前，因区块链政策向的利好，让国产公链板块变得强势，联动效应突出，“类似股市的板块轮动现象。”

 

相比火币推出HB10的市场时机，MXC抹茶的进场时机显得更恰到好处，至少从价格线上看，还没有出现高开低走的问题。

 

当前，MXC抹茶的“主流币组合”、“国产公链组合”、“2020减半组合”、“DeFi组合”四大交易区表现均高于其1USDT的上线价。其中以“国产公链组合”板块表现最为突出，当前报价1.2 USDT，与上线时相比涨了20%。

 

 

为抗风险而设计？

 

在传统金融市场，已经诞生30多年的指数交易已成为成熟的投资标的，迄今已经发展出万亿美元的市场。目前，如上证指数、沪深 300 指数、纳斯达克综合指数等都有对应的指数交易品，深受股民关注。

而在币圈，尽管包括MXC抹茶、火币、OKEx、Coinbase等多家交易平台都推出了指数交易产品，但这类标的尚未形成规模化的市场效应。一部分投资者认为，指数交易品未来必将成为币市的主流标的。

 

也有投资者认为，当前市场下，用户购买指数产品的热情还不高，“很多人要么囤主流币，风险偏好高的直接玩合约去了，主流币组合还可以，其他板块资产对于现货投资者来说，风险还是很高。”

 

对此，MXC抹茶相关负责人解释，指数产品面向所有投资者，解决的痛点是踏空与规避单个币种的黑天鹅风险，“它的风险来自于系统性风险，而非单个个体的风险。一个好的投资者应该是风险厌恶者。”

 

“其实，指数产品是可以形成刚需市场的。”上述负责人认为，世界上有两类投资者，一类是指数产品投资者，一类是还不了解它的人，“传统金融市场对这类投资标的的认知度相较更高，这个产品需要不断地进行市场教育，最重要的是让投资者看到投资其相对稳妥的优势。”

 

MXC抹茶的指数交易区内，每种指数交易品的币种成分及占比都会实时公开，让投资者实时了解其所购买指数标的的资产配置。

MXC抹茶的指数交易区

 

不过这也带来了一个市场疑问，既然MXC抹茶的指数产品及资产配置比例都是公开透明的，用户为什么不自己按比例买入呢？投资者通过MXC抹茶指数交易区申购的意义是什么？

 

“一键能解决的时候，为什么要去点10个币种的分别挂单。”此外，MXC抹茶表示，平台的指数产品成分筛选的标准之一是该成分币种之前30天成交量，“成立量反应市场对于该币种的关注程度。若某一币种成交量不符合标准，则会被剔除出该指数产品成分之列。用户手动跟踪，无法及时跟进到专业资产配置方根据市场判断而做出的决策。”

 

MXC抹茶指数产品专页显示，该平台的指数产品上线日即基准日(5月27日)，往后推每30天作为一个调整期，对标的成分及其权重进行定期调整。如果有持仓数字资产成分不满足样本选取条件，并存在重大风险，会进行不定期临时调整，并以该日期作为新的基准期重新计算指数价格和指数净值。

 

换言之，指数产品的推出方会根据锚定币种的市场表现，及时对币种的成分及占比进行调整，从而达到降低投资者市场风险的目的。

 

这在传统金融市场同样有先例可循，例如美国标普500指数，反映的是美国上市公司500强，这个名单不断更新，以此保持优胜劣汰。当有投资者购买相应的指数基金时，等于是买入了一个可以新陈代谢的系统。

 

MXC抹茶认为，指数产品规模化、多元化发展，有利于传统金融投资者关注币市，也是币市走向传统金融市场的风向标。

 

沃伦·巴菲特曾说，通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能跑赢大部分专业投资者。这句名言是否能在币市得到验证，MXC抹茶等平台推出的加密资产指数产品或许将给出答案。

 

 

互动时间

 

你愿意尝试指数交易吗？