五期D15 毛利率

五大财务比率

今天学习第三个模块中的毛利率。

一般一家公司的盈利能力我们看六个指标，毛利率、营业利润率、经营安全边际、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）。

权重如下

指标权重

毛利率=毛利/营业收入，其中毛利=营业收入-营业成本。

下面我们用山东高速来计算下

2016年营业收入84.61亿

2016年营业成本40.76亿

根据公式计算（84.61-40.76）/84.61=51.8%。

接着我们来对比下同行业的毛利率

同行业毛利率

行业平均毛利率

在同行业中山东高速的毛利率是相对靠前的，并且五年来保持相对稳定，其中2016年下滑明显，与前几年差距在10个点左右，排名较差。基本在行业平均之上，除了2016年。

我从财报上查了下原因，它上面是这么说的

收入成本分析

感觉主要还是房地产业务不给力，成本高，收入不高，造成房地产业务毛利率低，拖累了整个公司的毛利率水平。

最后说说“毛利率”的特征：

（1）特征1：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！

（2）特征2：

如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

（3）特征3：

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！

因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年。

总结“毛利率”这个指标想告诉我们两件事：

1、这是不是一门好生意？

2、看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力？