未来是通胀还是通缩？

让我们先来看看最近的市场大事。

8月10日，据国家统计局官网消息，2020年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。

7月份，食品烟酒类价格同比上涨10.2%，影响CPI(居民消费价格指数)上涨约3.07个百分点。食品中，畜肉类价格上涨61.1%，影响CPI上涨约2.90个百分点，其中猪肉价格上涨85.7%。

这是前几天国家统计局公布的7月份CPI的数据，我们发现光看CPI的增速的话，毕竟没有超过3%，还在相对合理区间。

但如果仔细一看还是挺吓人的，猪肉价格的涨幅基本等同于CPI的涨幅，也就说拿掉猪肉部分，大部分商品还是下跌的。

随后，中国央行公布了7月的金融数据，信贷和M2及社会融资规模均大幅不及预期。

比如信贷指标来看，市场预期12000亿，实际结果是9927亿。M2的同比增速来看，市场预期11.2%，实际为10.7%。社融来看，市场预期18500亿，实际为16900亿。

翻译过来的意思是，现在市场上的资金其实不少，但比人们想象的要少，央行已经在有意调控水龙头，一朝被蛇咬十年怕井绳，我们比2008年的时候要谨慎的多。

金价开始高位坠落。8月11日，伦敦金和银分别取得5.7%和14.96%的跌幅。COMEX黄金与白银合约的跌幅类似。金价最低跌至1910美元下方，而银价则跌穿了25美元整数关口。

直接导火索是俄罗斯抢头条，率先宣布研制成功肺炎疫苗，导致避险情绪的黄金失去支点，加之美国的十年期国债收益率开始抬头，毕竟已经低的不能再低了，给黄金火热的上涨行情浇了一盆冷水。

种种事件交织在一起，那么未来究竟是通缩还是通胀？

个人以为，未来将会是假通胀，真通缩。

短时间内看，将会是以货币供应量增加叠加结构性猪周期带来的通胀幻觉，长期看仍处于世界通缩浪潮下大背景中。

三个公认的经济周期：基钦周期（4年）、朱格拉周期（10年）、康波周期（50年）。

我们正在基钦周期通往过热的阶段，同时也位于康波周期通缩下行期，想了解更多的请看**

为什么长期看是通缩？基于以下几点考量。

首先，全球经济处于经济下行期，欧洲和日本利率早已是负利率多年，美国现在也基本是零利率，整个世界的利率水平处于历史低位。表示即便不鼓励人们存钱，外面也没有好项目让大家投资。

其次，疫情打断了全球自由贸易的格局。这对每个国家都不利，但对我们尤为不利。因为我们是明显的产品生产加工国，供给的能力大大高于需求的能力，这也是为什么我们启动国内大循环最为迫切的理由。

最后，我们的产业结构调整已经是明面上的牌。国家鼓励壮大新兴产业，以芯片、医疗、大数据、新材料、新能源等为代表的科技力量为主体，抢占未来世界的制高点。可是最终能有多少人能享受到上述产业的红利，不见得以房地产、制造业等传统工业带动的人口基数大。

结论，未来是一小撮极为成功的人带领着我们前进，大部分人将是原地踏步，有的甚至还会后退。

面对未来，你准备好了吗？

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