净资产收益率（ROE）

一、概念

净资产收益率（台湾称之为“股东报酬率”），它是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。

净资产收益率是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，代表赚钱能力越强！

二、公式和计算

净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益

平均所有者权益=（期初所有者权益总计+期末所有者权益总计）/2

以万科为例计算，净利润= 283.5亿， 期初所有者权益总计=  1360亿   期末所有者权益总计=1620亿

平均所有者权益=（1360+1620）/2=1490亿

ROE=283.5/1490=19％

三、判断指标

1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就不值得投资。

判断这两个指标的主要理由有：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

四、 巴菲特非常重视的三个指标：

巴菲特并购公司的条件之一就是这个公司是他了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，因此他非常看重的三个指标有：

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标！

但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

五、同行对比

万科还是稳稳的名列前茅