资产负债表揭示的内容
[if !supportLists]· [endif]企业是干什么的?(董事会层次、股东大会层次定)
a.资产结构揭示企业的行业选择和定位。Eg大量应收，存货，预付：行业地位较差
b.资产结构与企业战略实施之间的关系(站在全体股东立场的战略、站在大股东立场的战略:是否一致) Eg.对资产增值没有正面效用，无固定资产投资，等于无。国内很多企业老板好几块资产，可能和业务发展发展不一致。常见：A股关联资产占用，现在要求披露关联交易细节，定价依据影响etc，曾经：可能定价操纵，不良资产放入套现，优秀资产剥离给大股东，国企最早上市的资产都不是最优质的资产，不希望好的资产受到监管
[if !supportLists]· [endif]企业怎么干? (管理层决定) ，盈利模式
经营性企业or集团性工资 大量对外投资
供产销决定盈利or投资收益，固定价值变动收益
不是商业模式（更细，产品研发or销售，地方垄断）
[if !supportLists]· [endif]效率和效益 --周转率和利润。
效率高不一定有效益（还有毛利率）
有了效率之后再在其基础上获得效益
看企业靠高毛利or高周转。
[if !supportLists]· [endif]企业给谁干、怎么分? (资本结构说明了这一点)
[if !supportLists]a. [endif]给利益相关者干(股东、债权人、政府、职工)
股东-- 出资成立
银行贷款—利息
政府—交税
职工—工资
右侧短期负债：短期借款，应付工资，应付股利，应交税金
[if !supportLists]b. [endif]给谁干并不是最重要的，最重要的是怎么分
约定的和未约定的分配，核心人力资本和货币资本的利益协调，关键是达到利益分配的公平和和谐，使得企业可持续发展
约定的：银行借款利率，按期付息到期还本；税：国家约定增值税 营业税等
未约定：股东的分配，分红多少，工资（数额约定，激励机制未约定，员工持股计划
股东 出资人获利资本，劳动力 人力资本 有博弈，企业成败的关键
[if !supportLists]· [endif]企业总体规模及其变化
资产总额
[if !supportLists]· [endif]资产结构揭示的信息
盈利模式
[if !supportLists]· [endif]主要资产规模的变化及其意义
流动资产（流动比率ok）、对外投资（对外扩张）、固定资产（看原值，扩产能，对外扩张）、无形资产（土地使用权增加，企业发展物理空间）、负债总额（降负债，负债率下降）
科龙在扩张，流动比率3和资产负债率，偿债能力加强。
异常部分：流动比率过高？
对外投资增加80%合理吗？
固定资产增加15亿，合理吗？可能是不良资产
[if !supportLists]· [endif]主要不良资产区域（可能有19-20亿）
其他应收款*（关联方占用资金，问题：1. 不能带来效益2.不能还流动负债3.需要额外借款满足日常经营，有利息支出）、
流动比率过高2.2à3，其他应收款增加多，其他是正常的。扣除其他应收款依旧》3
存货中的呆滞成分：存货下降，没。
对外投资中的泡沫化成分：投资增长，不能带来现金流。Esp权益法确认的投资收益，如果持股比例大20-50%确认盈利，可能确认但是不分红拿不到现金，不能变成现金的利润（问题：1.要交税，2.如果亏损破产，之前确认的长期股权投资就要提减值准备）合并报表会会对冲
闲置的固定资产：报表新增7亿固定资产，家电市场竞争激烈，不能快速得到利润，可能产生泡沫。
没有实际价值的开发支出：
待摊费用
结论
去除不良资产后，资产负债率35%，还是较低。经营可以。关注持续性。
根据不良资产判断，科龙不良资产虽然存在，不影响经营。
待摊费用**：使用权限在一年以上但是金额较小的支出，eg办公用品
*其他应收款是指企业除买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
其主要内容包括应收的各种赔款、罚款，如因企业财产等遭受意外损失而向有关保险公司收取的赔款等；应收的出租包装物租金； 应向职工收取的各种垫付款项，如为职工垫付的水电费、应由职工负担的医药费；备用金（向企业各职能科室、车间、个人周转使用等拨出的备用金） [1] ；存出保证金（如租入包装物所支付的押金）；预付账款转入；其他各种应收、暂付款项。
**待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。
对企业发展前景的预测
[if !supportLists]· [endif]经营资产--应收票据与应收账款、存货、固定资产
[if !supportLists]a. [endif]应收票据（对方的企业票据和银行承兑汇票，可贴现）与应收账款：变化、与收入规模比较。科龙回款正常，4个亿应收对于30亿收入正常，赊销为主正常
[if !supportLists]b. [endif]存货:关注引起存货变化的原因和存货周转情况
下降：管理效率提升，结构变好/企业分拆、规模减少/调节利润当年多结转存货，少做利润
当年利润增加，企业应该不是第三种情况
存货周转率较高：家电一般3-4个月，存货周转《市场，周转快
[if !supportLists]c. [endif]固定资产:原值更重要、关注利用效果(存货、产品销售状况)
技术装备水平，新增7个亿。看利润表，收入减少，成本增加。企业毛利下降，问题是固定资产没有充分利用？增加多折旧，摊到成本？
销售产品增加，但是毛利下降：可能是产品价格下跌。关注新产品进入市场，改善毛利
固定资产增加，存货减少：可能固定资产还没有投入使用，或者效率不高。关注未来能否发挥效果，经营改善
[if !supportLists]· [endif]投资资产
[if !supportLists]a. [endif]如何对待泡沫化的投资资产? (置换)
是否愿意换，有没有好的资产能换
如果长期股权投资大量增加，关注是否是权益法确认的泡沫
[if !supportLists]· [endif]不良资产
[if !supportLists]a. [endif]主要集中在其他应收款、投资泡沫、固定资产闲置
其他应收款：关联方资金提供，子公司占用（较好，效益占一部分，能回收，有控制力）
科龙是子公司 关注回收节奏
固定资产闲置的处置：扩大市场份额提高利润率、出售掉、再投资
[if !supportLists]· [endif]资本结构调整:权益融资、债权融资
看股本，短期再融资不现实
负债率才20%+ 有大的空间，很大潜力，可以改良
[if !supportLists]· [endif]利润增长点:改善经营资产、置换投资资产、融资后求得新发展
科龙：产品结构和固定资产利用效率
潜在7.49亿的亏损点置换
通过债券融资