22 金融衍生品

1、金融市场的“暗器”——金融衍生品

金融衍生品的基础概念：金融衍生品是用于置换交易期限，锁定价格波动，实现风险转移和再分配的金融工具，它具有套期保值，风险分担和价格发现等功能，常见的金融衍生品包括远期合约、期货合约。

金融衍生品既可以规避和分散风险，同时也可以进行高杠杆的投机交易。

远期合约

远期合约的缺陷是违约风险大、流动性差。为了解决这个问题，标准化的远期合约——期货合约被创造出来了。

期货

套期保值、高杠杆

2-3、金融衍生品带来的两次认知升级

金融衍生品可以对冲任何具有波动性的产品。其实金融衍生品的发展过程是人类对不确定性的认知不断升级的过程，在这个过程中，我们对商品的认知经历了两次重大突破。

第一次突破，人们意识到，商品不必是有形的。20世纪70年代，布雷顿森林体系倒塌之后，整个全球的利率市场和汇率市场都发生了很大的波动，所以就需要有风险对冲工具的出现，这样一种社会需求就刺激了货币期货和利率期货的出现。货币期货和利率期货的出现，又使得人们意识到，商品不一定是实物商品，它可以是无形的、抽象的。

第二次突破是股指期货的出现，打破了期货交易必须交割的局面。随着市场的进一步发展，所有的金融期货都采用了现金结算而不是实物交割。在这两次突破过程中间，其实我们可以看到，好的创新一定是和时代需求和市场需求紧密结合在一起，而社会需求和认知颠覆是创新的源泉。

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从交易“商品”，到交易“合约”，再到交易“不确定性”本身，金融衍生品的发展如果没有认知上的突破，也就不会有这样多创新了。

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4、散户在衍生品交易中容易犯的3个错误

第一，过于迷信价值分析。

在衍生品交易中，没有价值分析是万万不能的，但是价值分析也远远不是万能的。

因为期货的期限性是非常强的，它的短期波动可能完全是基本面之外的因素决定的，甚至是大户操纵的。所以对于价值分析的局限性，一个散户要有非常清醒的认识。

第二，过于激进，仓位控制不当。

如果你的价值分析非常地准确，判断很对的情况下，只要你的仓位非常轻，一般能够抵御比较大的波动，就会实现最终挣钱。

所以这个时候，散户最要防范的就是仓位冒进，最终实现“剩者为王”。这个“剩者”是“剩下”的“剩”，谁能够在市场波动的洗礼中剩下来，不被洗涤出去，就会是最终的王者。

第三，以业余时间对抗专业精英。

衍生品是零和博弈，做多的就对应着做空的，你挣钱就意味着别人赔钱，你赔钱就意味着别人挣钱。所以，如果散户挣钱的话，就意味着跟你做对手的机构是赔钱的。
明白了这个对抗性以后，你就知道，其实谁投入的资源多，谁获胜的概率就较大。

那么散户有什么办法在期货交易中占据一定的先机呢？在期货交易中，和股票交易不太一样，技术分析反而会有所帮助。因为技术分析做得好，可以帮助你判断市场上买卖双方的力量，如果买方力量强，你就跟着做多，如果卖方力量强，你就跟着做空。如果你能够把技术分析和基本面的价值分析结合，并合理地严格控制仓位，散户应该还是有机会在衍生品市场上赚钱的。