2015是美国并购市场最火爆的一年

2015年上半年，美国企业并购市场好不热闹，包括从美国有线电视运营商Charter以550亿美元收购时代华纳有线（Time Warner）到亨氏食品公司（Heinz）和卡夫食品（Kraft）将近500亿美元的合并买卖等等。汤森路透（Thomson Reuters）的数据和普华永道会计事务所（PricewaterhouseCoopers）的分析表明，从今年年初至5月31日，美国总共敲定4,654宗并购买卖，价值高达8,750亿美元。可是，愈加引人注目的是，普华永道在同一篇分析中指出，并购市场才刚刚回暖，而2015年是美国并购市场在金融危机之后最火爆的一年。

据专业服务公司普华永道称，美国54%的首席执行官计划在2015年落实一项收买。此外，那8,750亿美元的并购买卖金额，较去年同期增长9%——基于这两个事实，普华永道猜测，2015年下半年，并购活动可能会进一步增加。
 

“公司首席执行官们正在这个竞争日趋激烈的市场寻找在战略上可以加强和保护其地位的交易，”普华永道美国买卖服务团队负责人、普华永道合伙人之一马汀·库拉（Martyn Curragh）在与上述研究报告一起发布的一份声明中说，“为了增加投资回报，公司董事会动用了创纪录水平的现金，而股价高企也助长了买卖双方的决心。强劲的美国经济和不断增长的决心表明，2015年将是硕果累累的一年，而且将创造出金融危机之后企业并购金额的新纪录。”

这场并购热潮动用的现金确实是创纪录的：据普华永道称，所谓的“转型买卖（买卖金额在100亿美元以上）”在本年头五个月的并购买卖总额中占58%。制药职业的“大型并购买卖”——比如美国制药企业艾伯维（AbbVie）以210亿美元收买美国抗癌药物制造商Pharmacyclis，以及辉瑞公司（Pfizer）以170亿美元收买美国药物及医疗设备商赫升瑞（Hospira）——总价值达到1,500亿美元，占2015年上半年并购总额的17%。私募股权投资买卖占5%，金额为440亿美元。

    “如今，虽然‘俱乐部买卖’和经济衰退前盛行的那种大型杠杆收买是少之又少，但私募股权公司并没有闲着，”普华永道美国私募股权团队负责人之一安德鲁·克里斯汀齐奥（Andrew Cristinzio）在研究报告中表示，“私募股权依然拥有用于投资的大量‘弹药（即现金）’。预计今后将涌现出愈加复杂的私募股权买卖结构，那些企业竞争不太鼓励的困厄产业将吸引更多的关注。”

如果说不久前的一宗私募股权收买预示着什么的话，那么就是克里斯汀齐奥确实猜测对了：就在本周，纽约市的Centre Lane Partners同意以1,690万美元收买破产的Saladworks。

那么，在本年后半年，哪些职业的并购活动将会最密集？据普华永道称，还会是上半年就充斥各种并购消息的那些领域，包括科技、医药、娱乐和媒体以及石油天然气。普华永道表示，在科技职业，半导体将是一个特别热门的门类。这家金融服务公司表示，“整合趋势正在推动半导体、通信和网络设备领域积极进行大型买卖，”并举例说，本年5月底，安华高科技（Avago Technologies）宣告以370亿美元收买芯片制造商博通公司（Broadcom）。（就在安华高科技宣告这项买卖几天后，英特尔宣告欲以167亿美元收买芯片制造商Altera，这也进一步支撑了普华永道的判断。）

至于制药、娱乐和媒体以及石油天然气职业并购活动背后的根本逻辑，普华永道列举出多种原因。目前，制药职业存在一种“买别人或被别人买”的心态，使其成为一个并购活动持续活跃的职业。至于媒体和娱乐职业，普华永道指出，“快速发展的内容发布渠道正面对巨大的需求和颠覆，进而增加了并购活动的需求。”在过去六个月里，石油和天然气价格出现波动，虽然在某种程度上缓和了该职业的并购活动，可是普华永道认为，随着价格趋于稳定，业内公司的资产负债表经过重新配置，并购活动将显著回暖。